Wall St. Conta su un trucco del limite di debito che potrebbe causare problemi

“Questo cosiddetto schema di definizione delle priorità rende le priorità dei repubblicani abbastanza chiare – cristalline, se posso aggiungere”, ha detto Karine Jean-Pierre, addetta stampa della Casa Bianca, il 14 gennaio. 17. “Vogliono mettere i ricchi obbligazionisti al di sopra degli americani ordinari che vogliono cibo sicuro, cieli sicuri, comunità sicure e confini sicuri”.

Il tentativo di dare priorità ai pagamenti comporterebbe gravi rischi politici, pratici e legali. Il rimborso degli obbligazionisti potrebbe essere fondamentale per proteggere il fondamento dei mercati finanziari, ma metterebbe l’amministrazione nella posizione di dare l’impressione di sostenere ricchi investitori piuttosto che pensionati, beneficiari di disabilità e personale militare.

Potrebbe anche essere oggetto di contestazioni legali, dato che sarebbe l’esecutivo a decidere quali decisioni di spesa del Congresso ignorare e quali attuare. Ciò potrebbe mettere in discussione “l’equilibrio di potere tra il Congresso e il presidente sulle priorità di spesa e il potenziale utilizzo della definizione delle priorità in modi che il Congresso potrebbe non volere”, secondo un Analisi del servizio di ricerca del Congresso pubblicato nel 2015.

E potrebbe anche non funzionare. Nel 2011, i funzionari avevano elaborato piani approssimativi per una versione molto semplice della definizione delle priorità. Ma il Tesoro era preoccupato per la sua capacità di dare la priorità ai pagamenti all’interno dei propri sistemi se avesse avuto bisogno di scegliere tra una serie di obblighi, piuttosto che limitarsi a rimborsare interessi e capitale sul debito ritardando tutto il resto. I membri dello staff della Fed pensavano che il dipartimento avrebbe potuto capirlo con il tempo, sulla base delle trascrizioni di quell’agosto.

Ma “è qualcosa che fino a quando non hai sviluppato le procedure e testato le procedure, il tuo livello di comfort è piuttosto basso”, disse Louise Roseman, un ex membro dello staff della Fed che lavorava con il Tesoro sui piani di emergenza. La Fed funge da banchiere del governo, quindi avrebbe contribuito a effettuare i pagamenti prioritari.

Anche dopo la pianificazione di emergenza nella resa dei conti del 2013, a alto funzionario del Tesoro ha definito la definizione delle priorità “del tutto sperimentale” e ha affermato che comportava “un rischio inaccettabile”.

Inoltre, non è chiaro se la definizione delle priorità eviterebbe un tracollo finanziario. I mercati potrebbero ancora esitare in risposta a qualsiasi violazione del limite del debito che significava che gli Stati Uniti non potevano onorare i propri obblighi, indipendentemente dal fatto che si trattasse di un’insolvenza ufficiale o meno.